如果时光倒流到2000年，让你在悉尼房子与美股科技巨头之间选一边下注，今天你会选谁？答案可能出乎意料——《澳洲人报》最新分析显示，过去25年里，澳洲首府城市房价涨幅包揽“投资资产前六名”，其中阿德莱德以559%的惊人增幅夺冠，轻松跑赢苹果、英伟达和微软等市值超5万亿澳元的科技巨头。

一、首府城市房价涨幅榜（2000-2025）

阿德莱德：+559%（中位价13.05万→86万澳元）

布里斯班：+533%（15万→95万澳元）

霍巴特：+519%（中位价→73万澳元）

悉尼：+455%（中位价→172万澳元）

*若从1995年算起，悉尼奥运前红利使其累计涨幅反超全国

珀斯与墨尔本：400%+，仍把ASX200远远甩在身后

二、为什么房产能“霸榜”？

供给瓶颈：新建住房长期落后于人口增长，尤其2000年代中期移民激增

利率下行：40年基准利率趋势性下降，杠杆放大收益

文化偏好：澳洲人更爱“砖头和水泥”，自住+投资双重需求叠加

政策托底：负扣税、首次置业补贴等持续刺激需求

三、股票、REITs与另类资产对比

ASX200指数：+158%（2000-2025）

澳洲房地产信托基金（REITs）：仅+38%，受全球金融危机与疫情双重打击

黄金：+1,402%，从平缓期跃升为本世纪“隐藏冠军”

比特币：2009年诞生价<1美元→2025年约9万美元，涨幅>900万%，但波动极端、监管风险高

四、专家观点：别被“冠军”迷了眼

MBA财务策略师Darren James：

“澳洲人面对不确定性时，对砖头的信心远高于股票。多重资产组合才是抵御动荡的策略。”

AMP首席经济学家Shane Oliver：

“长期看，股票与房产年化回报都在11%左右，只是周期错位。2000年恰逢科技泡沫顶点，房产随后受益于降息与移民潮。但房产已从‘可负担’变成‘不可负担’，意味着未来25年很难再复制同样涨幅。”

五、给普通投资者的启示

不要把“历史冠军”当未来保证：供给瓶颈、利率、政策三大红利正在减弱

资产搭配：房产提供稳定杠杆，股票提供流动性与成长，黄金/比特币可作小比例避险或高风险卫星配置

时间点与周期：25年是一段超长跑道，短期FOMO（害怕错过）容易买在周期顶部

现金流为王：无论房产还是股票，能持续带来现金收益的资产才抗风浪

过去25年，房产用400%-559%的涨幅告诉市场：在人口增长+供给不足+利率下降的组合里，杠杆能把收益放大到惊人水平。但历史不会简单重复——房价已高、利率已低、移民节奏面临政策变量。下一个四分之一世纪，也许属于科技、绿色能源或其他尚未诞生的资产。多元配置、理性杠杆、长期视角，才是穿越任何周期的真正底牌。